香港交易所-冷靜機制(熔斷機制、市場波動調節機制)

為防範程式交易錯誤所引致「閃崩」、以及減低證券及衍生產品市場中，關連產品之間的系統性風險，港交所(00388)將於8月22日推出市場波動調節機制。

事實上，觸發香港市調機制的門檻相當高，要求指數成分股在5分鐘之內大升或暴跌 10%，港交所曾用以往的股價數據進行演算，發現觸發市調機制的機會相當有限。相比之下，今年 A 股推行的熔斷機制，只需有 5% 或 7% 的升跌幅便會觸發熔斷，不單所需波幅較香港低，而且升跌幅以全日計算，而不是香港只計5分鐘。此外，香港今天推出的市調機制只適用於個別股份，冷靜期只有 5 分鐘，對整體股市影響有限。

目的：

1.    防範程式交易錯誤所引致的「閃崩」

2.    減低證券及衍生產品市場中關連產品之間的系統風險

3.    維持公平有序的市場運作

初期作用及後序留意事項：

1.      冷靜期令散戶有時間反應 降「肥手指」造成恐慌

2.      首階段觸發調節機制機會低 大戶最關注期指冷靜

3.      調節機制存磁吸可能 若未來擴至細價股波動較大

交易時間除外：

1.    早市及午市開市後首十五分鐘

2.    午盤最後十五分鐘

3.    開市前交易時段和收市競價交易時段

4.    衍生產品市場的收市後期貨交易時間

適用範圍﹕

1.    現時81隻恆指及恆生國企指數成分股

2.    現有8隻相關指數期貨合約

運作模式﹕

1.    股票(期貨合約)價格相對5分鐘前的最後交易價變動幅度超過+/-10% (+/-5%)，市場調節機制會被觸發，5分鐘冷靜期將啟動

2.    冷靜期內，交易限於指定價格限制範圍內繼續進行，即5分鐘前的最後交易價+/-10%(期貨合約為+/-5%)

3.    冷靜期後，同一交易時段內，交易價格不再受限制

4.    每個產品最多只能在早市及午市各觸發一次冷靜期

舉例：

Ａ股票價格為100元，股價只要５分鐘內，漲一成或跌一成就會進入冷靜期，Ａ股若在五分鐘內價格由100元跌至90元，便會進入冷靜期，５分鐘內股價只能在110元~90元區間波動，5分鐘後即為正常，一天有兩次的冷靜期，上下午盤各一次觸發機會。

推出時間：

證券市場：2016年8月22日

衍生產品市場：暫定2016年第四季

影片介紹：轉貼自動新聞

參考資料：

香港交易所

動新聞

經濟通

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