MSCI今年6月9日仍未將中國A股納入全球基準指數，同時聲明等待中國在市場准入等數項相關重要議題獲得解決後，中國A股將可望納入全球基準指數，在眾人殷殷期待下，歹戲拖棚再延一回。不過MSCI甚至與中國證券監督管理委員會(CSRC)計畫成立一個工作小組來協助順利解決這些議題，推動中國A股國際化，一旦相關要件獲得解決，MSCI有可能在表定時間以外宣布將中國A股納入MSCI新興市場指數；顯見MSCI在態度上對中國A股抱予熱烈期待。
事實上，中國股市超過9萬億美元(2015)的市值已躍居全球第二大資本市場，其重要程度讓MSCI在內的主要指數編製機構難以忽視，MSCI的競爭對手富時(FTSE)羅素也表示，不會強迫追蹤其新興市場基準指數的基金搶進A股，因為許多客戶都還沒做好準備，究竟是緩兵之言或是對中國自由度疑慮，相信交易人自有見解。而多數國際投資者因A股的交易限制也只能望洋興嘆，MSCI發現全球主要投資人都渴望看到中國A股市場的進一步自由化，特別是關於投資限額分配過程、資本流動限制和投資實益擁有權等議題，而從以上討論不難推測，中國A股潛在的市場性仍值得期待。
根據Thomson Reuters報導，MSCI表示，中國A股若進入新興市場指數、長期而言將可吸引4千億美元進入陸股，而且今年以來中國A股的短期波動率名列全球主要市場前茅，對國際期貨市場而言自然充滿無限吸引與想像空間；早在2006年9月5日新加坡交易所(SGX)就已推出中國離岸市場(香港除外)第一檔以中國A股為標的的股價指數期貨，為提供海外交易人與QFII避險交易的重大進程，同時也搶得先機，不過儘管初登場的SGX A50期貨時間點看似精準掌握了中國06~07的大多頭走勢，不過在這波A股瘋牛浪潮中投資人顯然還來不及熟悉該項商品，SGX A50期貨仍處在冰凍期，不過在2014以後的大行情中，SGX A50期貨成交量隨著行情呈現暴衝走勢，2015年7月3日甚至創下單日123萬口的歷史大量，瞬時成了國際期貨的焦點，當然中國境內市場的封閉性與人民幣國際化進程緩慢都是推升SGX A50期貨成功的重要推手，而前瞻的思維與市場洞察再加上開放的政府心態更是SGX成功躍上國際要角的主要因，而這也讓世界最大交易所集團CME感受到機會與壓力，CME富時中國指數期貨(FT5)應運而生，20151012正式登場，是亡羊補牢政策抑或是持續看好期貨市場的中國崛起，仍有待觀察。
從商品合約對照不難發覺，CME努力在爭取SGX A50期貨市場的同時也加入了不少差異化來擴大市場，像是以H股為標的、期貨轉現貨(EFP)制度等，再配合上CME Globex交易平台與交易時段的優勢，意圖整合更多元的國際交易人參與中國市場意圖明顯，可以預見的是，當中國市場逐步躍升為世界重要經濟角色，中國相關衍生品透過槓桿作用將在世界交易領域中更添色彩。
圖一：CME富時中國50期貨 VS SGX富時中國A50期貨 權值表
China-50
|
A50
| |||
排行
|
名稱
|
權重
|
名稱
|
權重
|
1
|
騰訊控股
|
0.09
|
中國平安
|
0.089
|
2
|
建設銀行
|
0.0863
|
招商銀行
|
0.0719
|
3
|
中國移動
|
0.0853
|
民生銀行
|
0.061
|
4
|
工商銀行
|
0.0641
|
上海浦東發展銀行
|
0.0508
|
5
|
中國銀行
|
0.0542
|
興業銀行
|
0.0472
|
6
|
中國人壽
|
0.045
|
農業銀行
|
0.0331
|
7
|
中國平安
|
0.0443
|
萬科企業
|
0.0328
|
8
|
中國海洋石油
|
0.0369
|
中信證券
|
0.0326
|
9
|
中國石化
|
0.0359
|
工商銀行
|
0.0324
|
10
|
中國石油
|
0.0344
|
交通銀行
|
0.0317
|
11
|
中信股份
|
0.0259
|
中國南車
|
0.0313
|
12
|
中國海外發展
|
0.0245
|
中國重工
|
0.0273
|
13
|
招商銀行
|
0.0245
|
中國銀行
|
0.0267
|
14
|
農業銀行
|
0.0222
|
貴州茅台
|
0.0266
|
15
|
中國太保
|
0.0211
|
海通證券
|
0.0236
|
16
|
中國電信
|
0.0184
|
中國建築
|
0.0215
|
17
|
中國聯通
|
0.0168
|
平安銀行
|
0.0195
|
18
|
恆安國際
|
0.0155
|
中國中鐵
|
0.0189
|
19
|
華潤置地
|
0.0146
|
京東方
|
0.0179
|
20
|
中國財險
|
0.0143
|
中國太保
|
0.0173
|
21
|
民生銀行
|
0.0135
|
中國光大銀
|
0.0167
|
22
|
交通銀行
|
0.0126
|
中國聯通
|
0.0158
|
23
|
中國神華
|
0.0122
|
中國石化
|
0.0154
|
24
|
中國交通建設
|
0.0119
|
大秦鐵路
|
0.0145
|
25
|
海通證券
|
0.0116
|
建設銀行
|
0.0145
|
26
|
中國中車
|
0.0112
|
蘇寧電器
|
0.0141
|
27
|
華潤電力
|
0.0105
|
美的集團
|
0.0136
|
28
|
中信證券
|
0.0104
|
中國人壽
|
0.0132
|
29
|
中信銀行
|
0.0101
|
上海汽車
|
0.012
|
30
|
萬達商業
|
0.0091
|
中國鐵建
|
0.0116
|
31
|
中廣核電力
|
0.0087
|
海康威視
|
0.0107
|
32
|
華能國際
|
0.0083
|
中國石油
|
0.0103
|
33
|
安徽海螺水泥
|
0.008
|
華泰證券
|
0.0099
|
34
|
復星國際
|
0.0079
|
廣發證券
|
0.0094
|
35
|
中國中鐵
|
0.0078
|
格力電器
|
0.009
|
36
|
中國信達
|
0.0075
|
包鋼股份
|
0.0089
|
37
|
新華保險
|
0.0072
|
中國神華
|
0.0089
|
38
|
中國人民保險
|
0.0067
|
申萬宏源
|
0.0087
|
39
|
長城汽車
|
0.0067
|
上海電氣
|
0.0075
|
40
|
比亞迪股份
|
0.0066
|
中國電建
|
0.0072
|
41
|
萬科企業
|
0.0063
|
上海萊士
|
0.007
|
42
|
中國鐵建
|
0.0058
|
寶鋼股份
|
0.0065
|
43
|
華泰證券
|
0.0052
|
上港集團
|
0.0065
|
44
|
中海油田服
|
0.0041
|
新華保險
|
0.0062
|
45
|
上海電氣
|
0.0034
|
中信銀行
|
0.0058
|
46
|
中國光大銀
|
0.0032
|
浙能電力
|
0.0058
|
47
|
中國國航
|
0.003
|
國信證券
|
0.0056
|
48
|
中國中治
|
0.0023
|
中國交通建設
|
0.0056
|
49
|
中煤能源
|
0.0023
|
華能國際
|
0.0051
|
50
|
中石化油服
|
0.0014
|
威信集團
|
0.0008
|
重複比重 26/50
|
0.5783
|
0.6175
| ||
圖二：相關性矩陣分析
HSC香港國企
|
SHA上海Ａ股
|
china 50
|
A50
| |
HSC香港國企
|
100.00%
| |||
SHA上海Ａ股
|
79.66%
|
100.00%
| ||
china 50
|
98.04%
|
82.78%
|
100.00%
| |
A50
|
84.67%
|
97.48%
|
85.03%
|
100.00%
|
沒有留言:
張貼留言